绝味食品财务分析「食材成本」

今天给大家普及一下绝味食品财务分析「食材成本」相关知识，最近很多在问绝味食品财务分析「食材成本」，希望能帮助到您。

我准备写一个系列介绍一下各个财务数据，在具体讲各个数据之前，先说一下：

第一、在写的过程中我会尽量去查资料，尽量准确，但毕竟我的个性比较轻浮，如果某些细节不准确，请不要喷我。

第二、我会用绝味食品的报表介绍各个数据，因为比较爱吃。

绝味食品的利润表如下图所示：

之前介绍了营业收入、营业成本，接下来就接着一个一个往下看。

绝味食品2021年报的税金及附加如下图所示

该项目最常见的就是四小税：房产税、土地使用税、车船税、印花税。

个人感觉税金及附加这个科目不是很重要，一个是由于该项目主要包括一些小税种，金额比较小，对净利润的影响比较小，另外一点就是这个项目和公司经营也没什么关系，无法体现公司经营能力的变化。需要稍微注意的就是下面两种税可能会对企业净利润影响比较大。

一是由于包含资源税，所以煤炭（陕西煤业税金及附加占净利润26%左右）、有色（寒锐钴业税金及附加占净利润21%左右）等矿产企业该报表项目会比较影响净利润

二是该项目包含一个大税种是消费税，这里影响的是经营应税消费品的企业，当前也就15个行业要交消费税，我把15个行业对应上市公司都浏览了一遍，消费税对净利润影响较大行业的只有各种酒（贵州茅台税金及附加占净利润30%左右）、金银首饰（老凤祥税金及附加占净利润12.37%左右）、成品油（中国石油税金及附加占净利润200%左右）、小汽车（长安汽车税金及附加占净利润超100%）。

其他行业都没什么太大影响。

2、销售费用

绝味食品2021年报的销售费用明细如下

主要包括销售人员工资、广告费用、销售场地租金（包括使用权资产折旧，当前会计准则租赁他人场地的承租方产生使用权资产及租赁负债，折旧算费用）等等，反正与销售有关的费用都计入在该项目。

稍微讲一下，这个项目如果需要强营销的业务，比如说需要各种媒体打广告吸引消费者眼球且在线下广泛布局的乳制品业务（伊利销售费用占收入20%左右、新乳业为了占领渠道销售费用占收入比15%左右），以及为了消费者体验好需要大范围布局直营店的消费品牌（比如说太平鸟售费用占收入35%左右、倍轻松售费用占收入40%左右以及永辉超市等），为了线上持续引流的线上消费品牌（比如三只松鼠、良品铺子等），这些企业基本用（毛利-销售费用）/收入再从横向纵向比较就大致能知道公司变化及竞争力等。

个人认为这种强销售费用对于很多新兴消费品牌来说是较好地打响品牌知名度，让消费者接受的方式，很多企业也因此受益良多，但我个人却不太喜欢买这些新兴的品牌企业，因为这些公司看似光鲜，实际盈利能力确实一般，上面所提到的三只松鼠、良品铺子、倍轻松、新乳业这些兴起的消费品牌净利率通常都是低个位数，在港股中更有奈雪的茶、海伦司等快速扩张的企业还处于亏损之中，这一方面由于这些品牌需不断堆积销售费用（线下开高租金店、线上不断引流以及不断打广告）才能让品牌持续获得消费者关注，才能持续获得较好收入，另一方面很多销售费用的支出本身就是难以预计能获得怎样的效果，故可以说他们的核心竞争力是建立在一个较为模糊的投入上，而且由于利润率低，容错空间不大。所以整体感觉买他们就感觉把钱给他们让他们烧钱，风险比较大。

不过有些知名品牌通过高效的即低销售费用的渠道扩张获得了巨大的利润，就比如绝味食品通过非常友好的加盟商盈利模式吸引巨量的加盟商门店，从而广泛深入消费者之中，使得销售费用仅占营业收入8%，净利率高达15%，再比如桃李面包也是毛细血管般渗入各便利店、超市，它的销售费用仅为9%，净利率也在13%左右，所以个人还是比较喜欢能沉的下去，低成本推动渠道扩张的那些传统老牌品牌商。以后我专门写一篇将这些品牌企业横向对比一遍。

3、管理费用

绝味食品2021年报的管理费用明细如下

管理费用需要注意的就是股权激励的费用，就是上图的股份支付费用，个人经验一般在股权激励的时候对业绩影响比较大，特别是有多重股权激励顺序解锁的，比如2020年1月1日授予员工合计15万股的限售股，当天股价10元，授予员工的买价为4元，分三期解锁，每期解锁5万股，如果都是高管买，且最后都解锁了，则：

2020年的管理费用就是5*(10-4) 5*(10-4)/2 5*(10-4)/3=55万元；

2021年的管理费用就是5*(10-4) 5*(10-4)2/3-5*（10-4）/2-5*（10-4）/3=25万元；

2022年的管理费用为5*(10-4)-5*（10-4）*2/3=10万元

上式可以看出，由于2020年需确认第一期股权激励的费用和第二期、第三期的1/2、1/3，所以费用特别大，2021年需确认第二期、第三期的1/2、1/3，第三期就相对少多了。

4、研发费用

绝味食品2021年报的研发费用明细如下

研发费用包括公司为研发所支出的研发人员工资、折旧、损耗、办公租金等。

研发费用来自于研发投入，研发投入分为研发支出-资本化支出、研发支出-费用化支出，由于绝味是消费品企业，没什么研发投入，这里用科大讯飞的数据例子来举例说明。

科大讯飞2021年研发投入数据如下图所示：

具体来说，研发投入分为研究阶段和开发阶段，研究阶段就是不确定有没有什么结果的研究，开发阶段就是有一定结果了要开发成产品，当然也没有那么明确的区分，研究阶段的开支全部费用化，就是全部计入研发费用，当年扣减利润，开发阶段的支出要看符不符合资本化条件，不符合条件的和研究阶段的结局一样，也是计入研发费用，扣减利润，符合条件的就可以资本化，当年扣减利润，不过研究阶段和开发阶段也没有什么清晰的区别，大概也就是看企业的态度，企业大气、利润多（比如海康威视）就全部费用化，像科大讯飞这样利润比较微博的可能就要有一部分资本化了。不过资本化的在未来也要通过折旧或减值扣减利润。

数据上，科大讯飞2021年研发投入金额29.36亿，其中资本化金额11.3亿，也就是说费用化金额是29.36-11.3=18.06亿。那么这18.06亿就计入报表项目研发费用中，资本化的11.3亿如果没有完成在年末计入开发支出（科大讯飞2021年开发支出为7.96亿），完工的话就连前面的开发支出一起计入无形资产（科大讯飞2021年确认了14.22亿研发投入形成的无形资产）。

另外再多说一句，关于研发投入资本化和费用化，其实并不太能体现企业好不好、真不真实，因为大家最终殊途同归，最后都是要扣减利润，最后也都能加计抵扣所得税（当然如果加计扣除政策有变化的、所得税率有变化的除外）。

讲到这里，与企业经营情况有关的指标就都大体介绍完了，我们可以通过计算息税前利润来判断企业经营情况。

息税前利润=营业收入-营业成本-销售费用-管理费用-研究费用，这个息税前利润就是企业经营一整年与经营情况有关的数据，利润表其他的数据基本都是和企业投融资等金融情况或者所得税、偶然的利得和损失相关，剩下的明天再说。