超200家机构抢着做调研 键凯科技 快速爆发的mRNA概念龙头
最近很多人关注超200家机构抢着做调研 键凯科技 快速爆发的mRNA概念龙头，山东创新网小沐从网上搜集一些关于超200家机构抢着做调研 键凯科技 快速爆发的mRNA概念龙头内容，希望对您有用。
点赞了的2022发财，关注的年年发大财！
本文是《价值事务所》的原创文章，第998篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
都知道医疗是极好的赛道，各种10倍股，100倍股，但也是公认的复杂难学。现在，可能是你能找到的，最好上手，也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系，并拆解为15个细分赛道，再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法，对各个赛道的投资逻辑了然于心，抓紧机会学习哟。
mRNA技术因新冠疫苗迅速走红后，让“LNP”这个词出现在了众人的视野中，LNP，简单说就是包裹mRNA并让其顺利进入人体的“保护套”，就好比我们日常吃的口服药外面用于包裹药物的胶囊，当然啦，他的技术难度和壁垒是普通药物胶囊无法比拟的，可以说，LNP是目前mRNA疫苗的核心技术壁垒之一。
就目前的新冠mRNA疫苗而言，不论是海外双子星BioNTech、Moderna，还是国内跑得较快的沃森、艾博，或者是国内稍慢一点的康希诺以及云顶新耀，递送系统都是采用的LNP，换句话说就是，LNP是目前递送mRNA最主流的载体系统。
而在LNP的制作里有一个十分关键的步骤，便是使用聚乙二醇（PEG）进行修饰，PEG修饰后的LNP会更具备亲水性，从而可以让整个 mRNA 药物更稳定。
键凯科技作为国内外为数不多的能进行医用PEG及其活性衍生物工业化生产的公司之一，先前一直很低调，对自己收入有多少来自LNP绝口不提，但在近期的投资者交流会议中，终于首次披露了LNP的相关收入。
2021年，公司来自LNP相关的收入大约占全年营收的13%（即4563万），公司进一步表示，这些收入基本都来自海外，前五大客户中的客户5，即为相关客户。
mRNA或为公司带来爆炸式增长在2021年之前，键凯的收入构成中几乎没有LNP的身影，一直到2021年中报，公司才首次提到“聚乙二醇化技术的应用扩展到LNP递送系统及基因药物修饰”，也就是说，短短不到一年时间，公司来自于LNP的收入就实现了从0到占总营收比13%的飞跃。
而且按照公司的说法，国内最早的两个项目（这里指的应该是复星以及沃森）没有参与，但是后续的其他项目，公司都进行了广泛地接触，其中不乏有深度合作。国外合作公司只供应PEG脂质的原材料，但国内除了提供完整的PEG脂还能提供阳离子脂。
这里也要额外说一句，阳离子脂质体也是LNP递送系统的关键成分之一（一共四个关键成分，分别是阳离子脂、胆固醇、辅助型脂质以及 PEG 脂质），不过在2021年年报里公司几乎没有提到阳离子脂，而在今年四月的投资者交流会上提到了，说明这是公司近段时间才开发出的新品。
根据公司自己的说法：“我们对自己的产品质量很有信心，目前国内和国际都有客户在尝试我们有自主知识产权的阳离子脂质。”
不过，目前不论国内外，mRNA产业都还属于发展早期阶段，上市的产品有且仅有一个新冠疫苗，因此，对公司的产品需求量现在暂时不大，但这个产业未来是必定会发展起来的。
毕竟，他已经是业内公认的下一代技术，不仅仅可以用作疫苗，还可以用作治疗性药物，头部大厂们都纷纷进行布局，疫苗企业如智飞生物投资深信生物，康泰生物与嘉晨西海合作，沃森生物与艾博合作，康希诺不与人合作自己做，药企如石药、丽珠、复星、恒瑞等也都在着手准备自己的mRNA，这年头，如果哪个疫苗企业、药企不说自己有mRNA，都不好意思出来见人。
不过，mRNA是未来，LNP产业链未来将爆炸式增长，所有人都看到了，因此，市场又担心其他玩家入局导致行业竞争加剧。在此次投资者交流会议上，就有不少机构对公司PEG的研发壁垒及竞争力进行提问，总体来说，键凯不论行业地位还是竞争力都属于国内绝对的王者，尚无企业可以挑战他的地位。因为细分领域比较专业，市占率没有公开数据可以作为参考，但公司觉得自己在国际市场的市占率一直在提高。
毕竟，PEG及其衍生物属于高端原料，国内长期依赖进口，在过去，PEG生产企业几乎集中在日美两国，尤其漂亮国，21世纪之前，供应了全球一半以上的PEG。
直到键凯2008年成功实现高纯度 PEG 生产技术后，才打破了国内高端 PEG 原料长期依赖进口的格局，自此以后，国内企业越来越多的选择由键凯进行PEG供应。
国内目前上市的7款用到PEG的药物中，有5款都由键凯提供。
因此，作为PEG龙头，还兼做阳离子脂，在mRNA技术大爆发的背景下，键凯的业绩有望迎来高速增长。
mRNA以外的市场除了mRNA领域外，其实PEG还能广泛运用在其他领域，只是过去咱们对他了解不足，有好东西都不太知道该怎么用。
PEG，即聚乙二醇，顾名思义就是无数个乙二醇聚合在一起，仔细留意生活的朋友会知道护肤品中，一定会存在乙二醇、丙三醇这类东西，因为他们吸水，保湿很好。PEG其实也差不多，他的主要用处就是修饰药物，让相应药品毒性更小、更兼容，也是药物长效化的主流解决方案。
上图里长春高新的长效生长激素，其实就是普通生长激素运用了PEG修饰，才能让他的效果变得更长久。离开药品我们看看医美，去年六月，爱美客上市了一款新品，濡白天使针，细看其关键成分：左旋乳酸-乙二醇共聚物微球(PLLA-PEG)。
看到那大大的PEG了么，据所长了解，爱美客也有找键凯供货。
随着未来越来越多的医药、器械产品被发现用PEG修饰效果更好，键凯作为国内绝对的龙头，还是拥有不错前景的。
其次，由于公司对PEG了解甚深，因此，自己也在积极向下游介入，也就是参与相应药物、产品的研发，只不过，公司自己还是有自知之明的，一般做到临床二期就会把药品卖出去，而不会想着往后续做，毕竟后面临床大三期和上市后的营销超出公司能力圈了。
根据公司的披露，如果一切顺利，伊立替康在年底即可完成二期，目前结果比较积极，一直有客户在关注，需看二期结果决定是否合作，如果伊立替康能证实PEG修饰优于传统脂质体，那么在PEG修饰其他小分子方面，国内可能就会迅速跟进其他新项目。
另外，公司的一个填充类医美项目预计今年三季度进临床（上表第二个项目），此外还有一个长效水光针处于临床前。
讲道理，所长对键凯进军医美还是比较看好，当然啦，营销不是键凯擅长的，按公司的话说是拿了证找其他公司经销，哎呀，所长好希望他和爱美客或者华熙生物合作，有点小期待。
最后这段时间，公司的业绩一直都很红火，一方面得益于新冠背景下mRNA技术的红火，带动公司PEG以及后续可能的阳离子脂增长，另一方面，则是公司原有客户对PEG的需求量继续提升。
2021年，公司前五大客户（仅有第五大客户为LNP新进）销售收入为 2.24 亿，同比增加 92%，占总收入比例 63.66%。
正是国内外的旺盛需求，使得公司2021 年取得收入 3.51 亿，同比增长 88.2%；归母净利润 1.76 亿，同比增长 105.2%的好成绩，今年一季度，即便疫情反复也延续了去年高增长的势态，营业收入 1.01 亿，同比 44.23%，归母净利润 0.52 亿，同比 45.41%。
也许，正是这靓丽的成绩，伴随着公司会议纪要一起出现的是一份华丽的调研机构名单，其中包括高毅资本、君和资本、平安养老、中欧、中金、工银瑞信等237家机构。
最后，给大家隆重介绍一下：价值事务所团队新鲜出炉的《从零开始学价值投资》。这本书不同于市面上已有的投资类书籍，完全基于投资新手的视角，专门挑新手必定会遇到的困惑进行内容展开。书里将行业分析和公司分析、估值分析等，进行大量的精简，梳理成一个一个的分析框架，这样小白也可以很简单地跟着参照分析，就像练钢笔字时跟着描红一样。
小白看完书后，也可以学着自己做公司分析，而不是一看就会，一学就废。想要自己学会公司分析，学会做价值投资的朋友，一定要买一本好好学一下。
