酒类涨价原因「2021年白酒为什么一直涨价」

互联网 2023-03-02 16:37:25

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◎ 文 《法人》杂志全媒体记者 曹萌

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隆冬时节,新年的气氛给消费行业带来了些许暖意,其中古越龙山、顺鑫农业、泸州老窖等知名酒企,接连发出涨价公告,颇有要在2022年打一场价格翻身仗的架势。

在新冠肺炎疫情常态化下,人们的消费能力与消费意愿大打折扣,此时的涨价策略不禁让人担心,涨价真能挽回企业失去的利润吗?

牛栏山高端酒提价

2021年12月24日,顺鑫农业发布的一则白酒提价公告,将近期酒企涨价潮推向新高——“百年牛栏山”系列中的“中国牛”系列提价范围在20元至50元/瓶。其中,42度500ml百年牛栏山白酒(福牛)上调20元/瓶;42.6度500ml百年牛栏山白酒(禧牛)上调30元/瓶;42.9度500ml百年牛栏山白酒(国牛)上调50元/瓶。

通过梳理资料,《法人》记者发现,上述提价的“中国牛”系列是牛栏山酒厂于2018年10月率先在江苏市场“试水”的次高端白酒,零售定价分别为福牛228元、禧牛328元、国牛428元,三款白酒的整体年销量在20万箱以上。

但让人感到不解的是,无论在线上还是线下,记者均未找到此系列白酒。

“目前‘中国牛’系列仅在长三角等外埠地区销售,并未推广到北京,且销售体量不大,每年销售收入规模大概几千万元。”2021年12月29日,顺鑫农业相关人员对记者解释道,此前公司就部分中端白酒和低端白酒进行了价格调整,但由于原材料和人工费用等生产成本要素的持续增长,公司结合市场情况和产品供需状况,对部分高端白酒进行了提价,未来是否会对其他产品进行价格调整,需要进一步评估。

顺鑫农业披露的2021年上半年财报显示,该公司的高中低档酒的营业收入分别为7.95亿元、7.65亿元和49.75亿元。

由此来看,低端白酒是顺鑫农业白酒业务营收的主要来源,占比达76%以上。而年销售几千万元的“中国牛”系列在高档酒营收中的占比的确不算高。

白酒分析师蔡学飞在2021年12月29日接受记者采访时表示,牛栏山在中低端市场具有垄断优势,拥有全国基数庞大的消费群,此次涨价更多是冲抵不断上涨的生产成本,属于企业品质升级的一部分。

知情人士透露,目前“中国牛”系列的出厂价格在80元至150元的范围,三款白酒之间相差20元左右,按照公告中相应的提价金额计算,提价幅度均在25%以上,这将有望提升该系列产品的毛利率。

记者留意到,截至2021年6月底,顺鑫农业的高档酒毛利率并不低,为70.98%,较上一年度的69.39%略有提升。但营业利润同比却下滑了7.4%,出现增收不增利的现象。

年关岁尾酒企“涨声一片”

随着2022年的到来,众多知名酒企纷纷开启了涨价模式。除牛栏山外,五粮液、泸州老窖、舍得酒业、古越龙山等十几家酒企均宣布了涨价信息。

2021年12月28日,泸州老窖窖类销售有限公司的一份《关于调整百年泸州老窖窖龄酒60年价格体系的通知》流出,该通知显示,即日起,52度60年窖龄酒建议团购价调整为468元/瓶,建议零售价调整为558元/瓶;43度60年窖龄酒建议团购价调整为448元/瓶,建议零售价调整为538元/瓶;38度60年窖龄酒建议团购价调整为428元/瓶,建议零售价调整为518元/瓶。

然而,贵州茅台作为白酒行业的龙头,随着“拆箱令”的全面取消、茅粉节恢复举办,以及市场化改革的持续实施,茅台股价在近一个月的时间里重新站上了2000元。同时,市场对茅台未来提价的预期也在不断升温。

“茅台提价是必然的,也是茅台作为高端名酒,完成千亿元目标,提升企业管理水平的必然路径。”蔡学飞表示,未来茅台应该不会选择有损品牌形象的直接提价,最大的可能是通过推出新品、新规格包装,扩大直营与电商范围来变相提价,从而达到提升企业渠道掌控力的目标。

伴随着新年气氛,各种白酒提价预期纷纷得到兑现,用提价化解生产成本压力,白酒行业的供给端成本逐渐向下游需求端传导,酒企利润有望增厚,从而白酒股在年底开启了一波上涨行情。

其实,白酒股上涨源自市场对酒企未来业绩的预期。蔡学飞表示,春节是酒类消费旺季,尤其是名酒具有礼品与社交的刚性市场需求,因此提价的渠道基础较好,同时提价也可以提振春节期间的市场信心,刺激渠道备货出货,对于渠道议价能力比较强的名酒来说,提价可以直接带来企业利润的提升,但是对于许多价格导向的中小型酒企,提价更多的是营销手段,明涨暗降的情况普遍存在。

然而,就提价而起的这波白酒行情而言,能持续多久?去年年底,华创证券分析师欧阳予表示,跨年行情以茅台提价预期为起点,行情随着宏观托底政策的出台、来年营销规划反馈、国窖激励通过等催化逐步展开。当下市场预期升温后,跨年及旺季行情仍未至终点,酒企回款反馈积极,奠定现金流开门红基础,进而保障一季报业绩确定性较高,板块仍有较强支撑。

酒类饮品价格将进入上升期

回顾2021年,全球大宗商品价格快速上涨,推动生产端原材料成本上扬,从而带动生产价格指数(PPI)迅速高企。据国家统计局公布数据显示,从去年年初,中国PPI便逐渐上行,其中10月PPI更是同比上涨13.5%,创下了该指数有数据记录以来的新高。

然而,记者复盘历史数据发现,从2006年起,中国共出现了4次PPI大幅上涨,同时该指标的快速上行往往会催生食品饮料行业的涨价潮,也包括酒类行业。而两者之间一般存在时间差,相关产品的提价会滞后原材料成本上涨一到两个季度。

因此,随着成本压力的大幅上升,盈利能力承压,大众消费品的细分领域龙头从去年三季度起纷纷开启了提价模式,酒企也不例外。而所涉企业所采取的涨价方式略有差异,有的是对核心产品直接提价,有的则选择了变相提价。

但需要注意的是,2021年以来,国内新冠肺炎疫情呈散点式暴发,人们的消费能力与消费意愿有所下降,且预防性储蓄意愿维持高位。数据显示,前三季度,中国居民人均可支配收入中位数的两年复合增速为5.6%,较疫情前明显放缓。此种情况下,酒类饮品的涨价能否顺利传导到消费环节呢?

“通过大量调研可以发现,酒类饮品的实际消费情况要比想象的好。如2021年啤酒行业龙头企业的销售量可能只比2019年略有下滑,这好于此前的市场预期。”中泰证券分析师范劲松认为,在疫情常态化下酒类饮品市场仍有望实现稳健增长。

对于2022年酒类行业的展望,范劲松认为,目前啤酒、白酒等板块的公司,纷纷进行了价格调整。受益于大众消费品板块的集体提价,2022年,酒类饮品的价格有望继续上涨,企业业绩或将迎来加速释放。

(本文刊载于《法人》杂志2022年01月总第215期资本栏目)

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|编审: 崔晓林 |编辑:惠宁宁

|校对:张雪慧 赵 青 张 波

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