燕塘乳业2018年半年度董事会经营评述「银行董事会报告2018」

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燕塘乳业（002732）2018年半年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

2018年上半年，公司实现营业收入61,385.64万元，同比增长6.98%;实现净利润4,448.66万元，同比下降28.72%;实现归属于上市公司股东的净利润4,234.68万元，同比下降29.67%。报告期内，公司各方面经营运作情况如下：

1、牧场建设方面

报告期内，公司进一步推进自有牧场的现代化、专业化、集约化建设，各牧场继续推行循环经济种养模式，管理更趋规范科学，饲养水平持续提升，产奶量和原奶质量保持较高水平。公司响应市场对高品质乳制品的呼唤，率先申报并于2018年上半年成为华南地区首批通过国家"优质乳工程"验收的企业，进一步强化"标准提升品质、品质铸就品牌、品牌赢得信心"的发展模式。报告期内，继阳江牧场之后，澳新牧业也顺利通过原奶出口资格验收，获得了"生鲜乳"出口食品生产企业备案证明，阳江牧场和澳新牧业还同时被广东省农业厅评为省"菜篮子"基地，公司自有奶源基地建设获得进一步肯定。

与此同时，公司继续加深对合作牧场的战略关系维护，在设施、种牛、防疫、养殖、品质等方面进行重点把控，不定期进行人员培训和技术输出，将其日常管理和奶源保证作为公司内部控制的延伸。报告期内，在公司全方位指导下，有三家战略合作牧场成功通过国家学生奶奶源基地认证并取得正式证书，公司与战略合作牧场的"共赢"认识加深，有效保障了公司原奶供应的安全、质优与稳定。

2、生产管理方面

作为华南首家智能化乳品生产基地，公司位于广州市黄埔区的新工厂自动化、集约化程度高，区位条件与天河区工厂差异较大。公司在老工厂搬迁安排和新工厂投产计划中，将人员、设备、流程磨合问题作为工作重点，通过强化人员培训、加快人机磨合、调节生产排班、调配仓储资源、优化配送线路、加强客户沟通等措施，对生产、仓储、运输、销售等关键环节进行了链条重塑。目前公司经营链条运作日趋协调，运营接入正轨，生产效益逐步凸显。此外，公司还致力于提升新工厂的精细化管理水平，针对性的实施了划线管理，同步制定并完善各项管理制度，塑造更加符合现代化厂区规范的管理模式，并为新工厂积极申报广东省中小学质量教育社会实践基地，充分发挥企业社会责任。

报告期内，公司严格落实安全生产责任制，健全和完善安全生产目标责任制，完善安全管理制度体系，依法规范安全生产管理；同时注重安全教育，加强基础培训，将安全隐患排查常态化，全面确保了报告期内安全生产"零事故"。

3、品牌推广方面

公司以"2018鲜春攻略"拉开年度品牌推广的序幕，通过人文春运，迎春花市，广府庙会等系列活动，利用传统节日带来的高客流量和高曝光率，适时推出国内首款广府年俗文化主题包装乳制品，并在新浪微博上同步发起超过775万次阅读量的"粤新年，越好味"话题，在充分展示品牌魅力的同时，"以点带面"推动产品销售。2018年上半年，公司继续以各大传统节日、新兴节日及企业获奖为契机，结合电影院线、商圈、社区等地推活动及透明工厂游(工业旅游)、广州古城游、卡通亲子跑等线下活动，陆续开展大型系列主题推广活动，不断擦亮"燕塘"老字号招牌，为品牌注入优鲜新活力，获得越来越多客群的认可。

4、市场营销方面

市场营销方面，公司继续以"精耕"与"开拓"为策略开展活动，在做足延展营销终端、深化市场辅导、升级服务内涵、加强通路维护等传统渠道精耕动作的同时，公司不断探索新型营销策略与模式，加强单系列产品的重点推广，通过自媒体传播矩阵，线上线下联动，进行高效、自主营销，个别单品受益于精准营销实现了销量倍增。报告期内，公司推出了海盐芝士咸味酸酪乳、谷元(燕麦、黑米)牛奶饮品、透明袋小白奶等多款液态奶新品及6个口味、9个包装规格的冰淇淋新品，并为电商平台研发推出渠道专属产品"甜小酸"系列酸奶饮品，实现差异化营销。2018年上半年，公司在电商渠道实现的营收相较去年同期接近翻番。

在2018年8月召开的中国乳制品工业协会第二十四次年会上，公司获得"食品安全质量管理优秀企业"荣誉称号，公司"益生君"系列产品及"青稞风味可咀嚼酸奶"产品，被评为"中国乳业优秀新产品奖"。

5、资本运作方面

公司于2018年6月21日收到中国证监会核发的《关于核准广东燕塘乳业股份有限公司非公开发行股票的批复》，公司董事会将根据相关法律法规及股东大会的授权办理发行相关事宜。

随着奶业战略地位的确立和奶业振兴政策的明朗化、国民可支配收入增长，及国内乳制品质量安全状况稳定向好态势与消费升级时代的到来，国内乳制品行业发展潜力和空间十分巨大。公司将把握好稳增长与调结构的平衡，贯彻落实创新、协调、开放的发展理念，制定张弛有度的经营方针和业绩目标，巩固竞争优势，加快产业升级，保持稳步发展。

二、公司面临的风险和应对措施

(一)乳业全球化的应对风险

2016年下半年以来，国内外养殖场进入去产能阶段，主要出口国奶牛存栏量总体下降，国际原奶产量和原奶供给量均有所缩减，成本上升压力逐渐传导至下游乳企。短期来看，成本高、产业链不全的乳企受到的影响较大；长期来看，这会推动行业整合、全产业链的理念深入人心。公司为此加快自有牧场的扩建和现有牧场的技术与管理水平，加强对合作牧场的管控，深入打造并全面推动工牧一体化全产业链升级，同时调整产品结构，重点研发并推广多元化、高附加值产品，加速渠道下沉力度，提高经营效率。在此过程中，企业会加大管理和控制成本，可能出现成效甚微的情况，需要不断通过内部调整来适应新的竞争态势。

(二)乳制品行业风险

1、行业负面报道的不利影响

消费者对乳制品行业的公众讨论话题极为敏感，如行业内其他企业经营不规范造成食品质量安全事件，也会对本行业及相关企业造成重大影响。如未来继续发生相关不利事件，可能会影响本公司的原材料供应或市场需求，从而对本公司造成不利影响，给公司经营带来风险。

2、奶牛养殖行业疫病风险

原料奶是公司主要原材料，公司生产经营与提供原料奶的奶牛养殖行业密切相关。如果国内大规模爆发任何牛类疫病或公司自有牧场奶牛遭受疫病侵害，则可能导致公司的原料供应不足；同时，消费者可能会担心乳制品的质量安全问题，从而影响到乳制品的消费量。此外，还可能由此给公司奶牛生物资产带来减值的风险。因此，公司存在由于奶牛养殖行业发生疫病而导致公司原材料供应不足、产品消费量下降以及自有奶牛减值的经营风险。

(三)行业竞争格局变化的风险

广东省乳制品市场已经形成了全国一线品牌市场份额领先、区域龙头品牌不断发展壮大的竞争格局。随着国家对乳制品行业监管从严，对行业整合力度加大，未来，全国一线品牌有可能通过并购方式收购广东省本地中小规模乳制品加工企业，并通过投资扩产、采取有效措施控制上游原料奶资源，进一步提高其在广东市场的品牌知名度和影响力，从而加剧市场竞争，对包括公司在内的广东省本土乳制品企业带来较大的市场冲击。如公司届时未能采取有效措施应对竞争，则有可能导致本公司市场竞争力下降，从而带来品牌影响力趋弱、经营业绩下滑、发展速度放缓的风险。

(四)销售区域市场依赖风险

报告期内，公司产品主要销售于广东地区市场，未来随着公司销售区域的扩大和外埠市场的进一步扩展，区域销售市场占比较高对公司生产经营业绩稳定性带来的不利影响将进一步降低。但是，区域销售市场占比较高仍可能给公司经营带来一定风险，如果公司乳制品所覆盖的区域市场情况发生不利变化而公司未能及时做出相应调整，短期内将对公司经营业绩造成不利影响。

(五)产品质量风险

乳制品与含乳饮料是日常消费品，直接供消费者饮用，产品安全、质量状况关系着消费者的健康。近年来，各级政府部门对食品安全问题日趋重视，不断完善食品监管法律法规。与此同时，社会公众对食品安全、质量问题也日益重视。公司对原料奶收购、生产、包装、存储等环节采用先进的管理体系，并对原材料进厂、产品生产、成品验收、销售配送等过程进行严格监控，做到质量控制可追溯、质量责任可追究。报告期内，公司产品质量得到了监管部门和消费者的广泛认可。但是，乳制品行业生产链条长、管理环节多，公司仍无法完全避免因管理疏忽或不可预见原因导致产品质量问题发生。如果本公司因产品质量发生问题，将会导致公司品牌信誉度下降，公司收入和净利润大幅下滑，并可能面临处罚或赔偿等情形，这将对本公司造成不利影响。

(六)募投项目的实施风险由于我国乳制品行业消费需求量未来几年将进入持续上涨阶段，我国乳制品行业面临广阔的发展空间，因此，公司新增

产能未来市场前景可观；另一方面，广东省人均收入水平较高，消费能力较强，但人均乳制品消费水平低于全国经济较发达地区如北京、上海等，市场空间较大，为消化公司新增产能提供了有效保证。但是，在项目实施及后续经营中，如果行业竞争格局出现变化、市场营销策略或新产品的市场接受程度达不到公司预期等情况，公司新增产能将存在无法及时消化的风险，公司将无法按照既定计划实现应有的经济效益。

(七)新工厂投产的经营风险

2017年底，公司位于广州开发区的新工厂达到可使用状态，现有生产线已逐步搬迁。在搬迁完成之前，除搬迁带来的直接管理成本增加外，不排除会带来产能衔接错节、市场开拓压力增大、产生劳动纠纷等问题，公司将采取合理安排搬迁及生产、加大市场开拓、加强劳动用工规范等措施规避相关风险，但不排除相关情况恶化进而影响公司正常经营的情况发生。

三、核心竞争力分析

1、稳定安全的奶源基地

原料奶鲜活易腐，因此具有稳定安全的奶源基地并从源头上控制奶源质量，是乳制品加工企业生存发展的基石。公司的原料奶来源于自有奶源基地和战略合作奶源基地。

(1)自有奶源基地。

首先，为更好地保证原料奶品质并有效掌控原料奶资源，在国家政策积极引导及奶源安全日益受到重视的行业背景下，公司不断加大自有牧场建设。公司从2009年开始建设全新型、现代化的高端牧场——阳江牧场即良种奶牛养殖示范中心，至今已成功从新西兰及澳洲引进了两批优质良种奶牛，使公司自产原料奶数量在报告期内得到稳步提高。2013年，公司控股了澳新牧业后成功从澳洲引进了一批良种奶牛至澳新牧业且均已进入产奶期。

其次，公司通过自有牧场建设不断提高原料奶品质。良种奶牛养殖示范中心以规模化、集约化、标准化的方式进行管理，采用全球领先的美国原种胚胎牛基因组、繁育工程技术，在奶牛品种改良优化、养殖饲喂、机械化挤奶、疫病防治、提高单产量等方面均达到了国内领先水平，已被评为全国农垦现代化养殖示范场和学生奶奶源升级计划奶源示范基地，使得公司自产原料奶质量显著高于普通规模化养殖牧场。此外，良种奶牛养殖示范中心的建成为公司合作牧场提高原奶品质起到了示范带动作用。公司自建设良种奶牛养殖示范中心之初即提出以示范基地之"一点"带动合作牧场养殖水平"全面"提高的发展思路，将良种奶牛养殖示范中心的奶牛养殖技术和管理方式全面向合作牧场进行示范和推广。未来，在良种奶牛养殖示范中心带动下，公司合作牧场奶牛养殖水平将会得到较大提高，与公司的战略合作关系也将更加稳定。

目前，阳江牧场和澳新牧业均已获得国家学生奶奶源基地认证，被中国农垦乳业联盟评为标杆牧场，并通过原奶出口资格验收，获得"生鲜乳"出口食品生产企业备案证明。其中，澳新牧业更被国家农业部评为"奶牛标准化示范场",公司自有牧场建设成绩斐然，建设水平居于南方领先水平。

(2)战略合作奶源基地。

在不断加大自有牧场投资建设基础上，公司十分重视对合作牧场原料奶供应数量和质量的管控。

首先，公司十分重视合作牧场奶源建设，对于外购原料奶，报告期内公司严格执行"公司 牧场"的集约化购奶模式，把牧场视为公司第一生产车间，有效的保障了公司获得稳定安全的原料奶。公司"公司 牧场"购奶模式具有如下特点：第一，合作牧场均为规模化养殖牧场，奶牛养殖规模普遍在600头以上，远超过国家规定的规模化养殖最低养殖规模。规模化养殖可以有效确保先进养殖技术的运用，有利机械化挤奶方式的全面展开。公司也可以长期为牧场在奶牛品种改良优化、扩大养殖规模、提高单产水平、改良牧场设施等诸多方面提供全面的技术指导和资金支持。第二，该模式下所获鲜奶可以在第一时间通过专业冷藏车直接运输到公司，减少质量控制难度较高的中间流通环节。第三，规模化供应也有利于从源头展开质量检测以保证原料奶的优质新鲜。不难看出，这种模式与目前普遍采用的"公司 奶站(基地) 农户"模式相比，技术指导先行，质量检测前置，减少了农户和奶站等流通环节，节省了运输和储存时间，公司据此可以实现从挤奶到最终完成灌装的全过程封闭隔离，有效的避免了传统原料奶供应模式在奶站环节出现的质量问题。

其次，在"公司 牧场"模式下，牧场将原料奶直接供应给公司，无需为奶牛产奶量的季节性波动担忧销路，也不必担心乳企的恶性竞争而受到利益损害，能更专心地投入到牧场规模化养殖及提高奶源质量上来。因此，在"公司 牧场"的供应模式下，公司与合作牧场建立了互助互信、诚信合作、风险共担的战略合作关系，这种关系是建立在以契约精神和诚信合作为基础上的"三赢"模式，牧场获得了收益，公司得到了发展，消费者则得到了健康安全的新鲜牛奶。实践证明，公司采用的"公司 牧场"供应关系稳定，公司与主要合作牧场的合作时间长，公司目前对外采购原料奶的模式能够为公司原料奶稳定充足的供应提供保证。目前，公司已经与十多个大中型牧场建立了稳定的战略合作关系，公司与这些牧场签订年度供奶协议，有效的保障了公司的原料奶供应。

综上，公司凭借自有奶源基地及战略合作奶源基地保证了公司优质的产品质量，公司在原料奶供应上竞争优势十分突出。

2、产品质量优势

从成立至今，公司始终坚持以"市场导向、科技领先、质量第一、顾客至上"为经营方针。为实现对乳制品全方位的质量控制，公司建立了华南地区先进成熟的产品质量控制体系，坚持从牧场开始进行全程质量监控，并配有先进、齐全的检验检测设备和科研仪器，拥有一批经验丰富的质检人员，具备了雄厚的企业科技竞争力，充分满足了广大消费者对牛奶"新鲜、安全"的质量诉求。

首先，公司通过建设现代化高端牧场，采用规模化、集约化、标准化的管理方式使公司自产原料奶质量得到了充分保证。

公司外购原料奶采用"公司 牧场"的供应模式有效保证了外购原料奶供应的稳定、安全。公司为合作牧场提供技术支持，引进了先进的丹麦福斯公司(FOSS)的体细胞检测仪，为全部合作牧场提供对牛奶体细胞数快速检测，判断奶牛的健康、营养状况和牛群乳房炎发病情况，为防治牛病提供科学指导。以上措施保证了公司从源头上控制产品质量。

其次，公司科创中心下设的检测中心承担公司质量监控检测检验职能。公司检测部门拥有多名经验丰富的质检人员，公司先后引进了电感耦合等离子体质谱仪、超高效液相色谱仪、离子色谱仪等国际领先的检测仪器，还制定了包括纸箱在内的包材检测流程，建立起完善的质量检测体系，有效保证了产品的质量安全。公司对每一批次产品实行全程监测和可追溯体系，使公司在乳制品生产的全过程管理有了质的飞跃。

再次，为实现对乳制品全方位的质量控制，公司建立了华南地区先进成熟的产品质量控制体系，先后通过了ISO9001:2008质量管理体系认证、ISO22000:2005食品安全管理体系认证、危害分析与关键控制点(HACCP)体系的乳制品生产企业认证及GMP乳制品良好生产规范认证，并于2016年通过了最新的食品生产SC认证。

公司成熟完善的质量控制体系、先进的检测设备和经验丰富的检验人员保证了公司优质的产品质量，使得公司获得了多个国家及省市级荣誉，公司品牌也为本地广大消费者所认可，公司产品质量优势十分突出。

3、区域品牌影响力优势

一般而言，城市居民在考虑选择乳制品品牌时，特别偏爱本地知名品牌乳制品，主要是因为本地品牌产品更新鲜、质量更有保证。特别是保质期较短的巴氏杀菌奶等低温奶产品，消费者更加会优先选择本地优质品牌。公司作为以低温奶产品占有相对优势的城市型乳制品加工企业，公司品牌在本土竞争优势突出。

"燕塘"品牌源于1956年，经过多年耕耘，公司已发展成为华南地区规模最大的乳制品加工企业之一，"燕塘"品牌在广东省内拥有较高的知名度和市场影响力。公司属于区域性城市型乳制品龙头企业，公司凭借稳定安全的奶源基地优势和产品质量优势，在广东省赢得了消费者的认可，在本土品牌中优势突出。

公司是"农业产业化国家重点龙头企业"、"全国农垦现代化养殖示范场"、"中国乳业优秀企业"、"广东省食品药品放心工程示范基地"、"国家学生饮用奶推广先进企业"、"中国学生饮用奶生产企业"。公司多个产品被评为"广东省名牌产品",公司还荣获"广州老字号"、"广东老字号"、"广东省著名商标"、"广州市市长质量奖"、"广东名奶"等多项殊荣。2014年12月，燕塘乳业于深交所正式挂牌上市，成为广东省第一家液体乳上市企业，公司的品牌影响力和综合竞争力得到进一步提升。

公司被中国奶业协会评为"优秀乳品加工企业",还多次获得中国乳制品工业协会颁发的"中国乳业优秀企业"、"质量管理优秀企业"、"食品安全质量管理优秀企业"、"技术进步特等奖"、"优秀新产品奖"等奖项。2018年上半年，公司获评2017广东年度经济风云榜"风云企业",并成为华南地区首批通过国家优质乳工程验收的企业，还被评为"国家奶业科技创新联盟奶源示范基地"和"国家奶业科技创新联盟优质乳工程示范基地",公司阳江牧场和澳新牧业被广东省农业厅评为省"菜篮子"基地。

在第九届中国奶业大会上，公司荣获"2018年优秀乳品加工企业—最具影响力品牌企业",高品质已成为公司的"金字招牌"。

公司现已加入中国奶业协会、国际乳品联合会中国国家委员会(CNCIDF)、中国乳制品工业协会、中国农垦乳业联盟、广东省老字号协会等多个行业自治组织，并于2018年8月从国内600多家乳企中脱颖而出，进入D20企业联盟，跻身中国奶业20强，品牌影响力进一步扩大。

4、产品的差异化优势

为避免与全国性品牌发生激烈竞争，公司坚持走产品差异化、精细化的产品研发策略，利用本土独特的饮食文化，走出一条具有自身特色的产品发展道路，目前已形成了独特的产品风格。

除国内首推的养生食膳系列产品外，公司还陆续推出营养与风味兼具的希腊酸酪乳产品、定位营养代餐的可咀嚼谷物酸奶系列产品、全国首创的泡泡果系列酸奶饮品、秉承传统工艺的"老广州"系列发酵乳产品、添加多种活性益生菌的"益生君"系列产品、清爽怡人的海盐芝士系列酸酪乳产品、由优质鲜奶打底的"诗华诺"系列冰淇淋产品、由五种菌群集成的原味"美添活力"酸奶及加入果蔬酵素的华南首款双发酵"美添活力"酸奶等，差异化优势进一步得到加强。其中，"老广州"、"益生君"、"希腊风味酸酪乳"等产品，还先后被中国乳制品工业协会评为"中国乳业优秀新产品奖"。

5、完善封闭的冷链体系

公司拥有近两百辆冷藏运输车、超过200人的专业配送队伍，构建了广东省乃至华南地区规模最大的乳制品冷链配送体系之一。

一方面，低温奶作为高营养产品，从出厂到终端消费全过程对低温保存要求极高，低温控制能力决定了产品质量的稳定性，也决定了企业品牌能否长期被消费者认同。由于公司拥有自有车辆，在产品配送过程中可实现与公司产品储藏分装等全过程无缝对接，避免低温奶产品由于配送链条过长而无法及时通过冷藏车辆运输，从而降低产品质量安全的可能性。同时，公司可凭借自有的低温冷藏配送系统，保障公司低温奶产品能够完全按照国家规定的温度保存，有效避免了业务外包造成的配送风险，保证了产品质量的稳定。另一方面，公司产品主要由公司自行配送，使得公司可以直接掌握所有终端销售网络的销售过程、销售网点的铺设状况，而且独立的配送体系构建了封闭的渠道，使其他乳制品企业无法获取配送资源，提高了其他品牌攫取销售客户的难度。

6、渠道覆盖率高的立体销售网络

公司营销网络渠道包括经销、商超、机团与电商、专营店、送奶服务部等所有的销售渠道，构建了一个立体式的营销网络。在目前的广东市场上，各种乳制品品牌一般只侧重于部分营销渠道，如全国性品牌基本集中在经销及商超渠道，区域性品牌在此基础上或重点发展产品专营店及送奶到户，或着重机团渠道。这种立体式营销网络在很大程度上形成了独特的渠道优势，避免与其他全国性品牌或区域性品牌在营销渠道上形成较大的冲突，也在一定程度上避免了产品的销售渠道过于单一而出现的渠道依赖风险。

2015年，公司也开启了多渠道的电商销售模式，通过降低流通成本，来提高经营效率。

7、强大的产品研发能力及完整的产品链

在产品研发上，公司一直秉承"研发一代、储备一代、推出一代"的产品上市原则，每年均有全新产品推出。公司在2003年就成立了广东省最早的乳制品科创中心，包括了产品研发中心、检测中心，完整的配套设备及专业的研发检测人员，可以保证公司持续、独立的产品研发能力。目前，公司液态乳制品产品品种规格已近百种，产品从包装容量上包括100ml-946ml,从产品类别上涵括无菌奶、巴氏奶、酸奶，从包装形式上涵括杯装、袋装、瓶装、屋顶装、无菌包、爱克林袋装等，另有风味独特的鲜奶雪糕。同时，公司也通过与华南理工大学等高等院校的全面合作，发挥高等院校在人才、研发能力上的优势，进一步提高产品研发的先进性。近年来，公司与湛江燕塘先后通过高新技术企业认定，成为国内数不多的科创型乳企，企业竞争软实力不断提升。

未来，公司将继续保持并不断加强核心竞争力，在激烈的市场环境中保持有利地位，为公司及投资者创造更多的回报。