疫情最大受益上市公司「和疫情有关的股票」

互联网 2023-03-03 12:39:04

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大金融依然雄踞前列,而阿里巴巴则退出了前十。

文 | 王颖 王立峰

编辑 | 王立峰

疫情以来的两年,供应链中断,航运与石油价格飙升,货币宽松,农产品物价上涨,以及消费低迷等,轮番冲击全球与中国经济。外部环境的这些变化,必然反映为上市公司业绩乃至市值,或扩张,或收缩。

在综合考虑了A股,以及港美股中国上市公司的业绩数据后,《读数一帜》研究发现,2021年,中国最赚钱的上市公司头部格局大致不变,大金融依然雄踞前列,总体利润规模继续扩张。2021年前十大最赚钱上市公司净利润(文中利润均为归母净利润)1.85万亿元,对比2020年的1.74万亿元,增长6.4%。

其间也出现了一些非常有意思的变化,比如阿里掉队,同时出现两只意外的大黑马——中国石油以及中远海控,这两家公司是过去一段时间能源价格上涨以及供应链紧张的受益者,前者净利润增速近4倍,后者净利润增速达8倍。

进一步研究也发现,市场热捧的“宁王”、“茅台”自始至终并未进入前十队列,推究起来,规模依然是约束因素。

尽管利润规模在扩张,但是在考虑了市场的流动性以后,上市公司的市值在过去两年间呈现较大的波动。表观层面,2021年前十大最赚钱上市公司的总市值对比疫情前的2019年,缩水近2万亿人民币,降幅14%,中国平安市值几近腰斩。

下表为2021年十大最赚钱上市公司盈利以及市值表现。

净利润规模更大了,头部效应明显

统计发现,前十大最赚钱上市公司净利润规模更大了。2021年,包括工商银行、腾讯在内的前十大公司合计实现净利润1.85万亿元,对比2020年的1.74万亿元,增长6.4%。

从格局来看,2021年十大最赚钱公司净利润占全部上市公司盈利的比重为33%。考虑到全部纳入统计范围的上市公司数量总计5787家,这一数据实际说明当前上市公司赚钱的头部效应极其明显。不足0.2%的上市公司赚走了超三成的利润。

应该承认,就上市公司整体来说,这一头部格局有松动迹象。全部5787家上市公司2021年实现净利润5.66万亿元,对比2020年的4.76万亿增长18.7%。考虑到前十大公司2021年的业绩增速为6.4%,这意味着前十大公司的头部效应有所弱化。

数据也能反映这一点。2021年十大最赚钱公司净利润占全部上市公司的比重为33%,相比2020年的36.6%,下降了3.6个百分点。

总体市值规模收缩,招商银行仍在扩张

与业绩平稳增长对比来看,十大最赚钱公司市值规模缩水让人印象深刻。统计发现,十大最赚钱公司的最新市值11.9万亿元(截至4月13日),而疫情之前的2019年底,这十大公司总市值为13.8万亿元,两年多时间市值缩水近2万亿元,降幅14%。

导致市值缩水的原因是综合的,有宏观经济增长的因素,也有行业监管的强化。此外,市场流动性状况变化也会引发市值波动。全球能源与粮食价格高企,美国国内通胀严重,这将迫使美联储加快加息与缩表步伐,这会加剧市场流动性的紧张。

两年时间里面,招商银行市值稳步扩张,从2019年底的9400亿元增长24%至1.16万亿元。中远海控作为过去两年的市场大黑马,市值两年扩张近3倍。头部其余公司市值都有不同程度的下降,中国平安受挫最大,跌幅45%。

不过,就市场整体来说,头部前十公司的市场表现已经不错。全部上市公司2021年底总市值约80万亿元,相比2019年底的98.4万亿元,降幅近20%。

前十没有宁茅,腾讯依旧“王者荣耀”

宁王(宁德时代)、贵州茅台显然是A股市场最耀眼的明星。

截至目前,贵州茅台总市值2.2万亿元,位居第二,仅次于腾讯。自2020年起超越 “宇宙行”(工商银行)后,就一直稳坐“A股市值一哥”宝座。宁德时代则以1.1万亿元的总市值位居第7,略逊于招商银行。

贵州茅台市值高企的背后,是稳定的业绩与现金流。财报显示,2021年贵州茅台实现营收1062亿元,净利润524.6亿元,过去十年营收和净利润复合增长率均超过了25%;2021年经营活动净现金流640亿元。历数A股公司,无可匹敌。

宁德时代同样表现优异。依靠动力电池领域全球32.5%、国内市场52.4%市场份额,宁德时代2021年预计实现净利润 140 亿元 - 165 亿元,同比增长 151% - 196%。乘着碳中和东风,宁德时代良好的成长性俘获一众投资者拥趸。2021年公募三季度报告披露后,宁德时代超越贵州茅台,成为基金头号重仓股。

尽管如此,就规模来说,宁德时代与贵州茅台与十大最赚钱公司还差些意思。即使贵州茅台,其525亿元的净利润仅为十大最赚钱公司最末位中远海控的约60%。宁德时代预计净利润仅为工商银行净利润的5%。

不得不提的是腾讯。对比2019年底,腾讯目前的总市值尽管缩水近3000亿元,但是腾讯的利润依然快速增长。2021年,腾讯实现净利润2248亿元,对比2020年增长41%,是十大赚钱公司里增速最快的公司之一。

阿里掉队与黑马时代

2021年十大最赚钱公司排行榜,一个非常典型的事件是阿里巴巴退出了前十队列。

作为中国规模最大的电子商务平台,过去两年阿里巴巴的经营遇到了不小挑战。去年仅实现净利润654亿元(文中阿里巴巴数据为经调整的日历年度数据,即1月1日至12月31日),相比2020年1590亿元的净利润大幅下滑59%。这一业绩仅是阿里巴巴2017年度的盈利水平。

从净利润规模来看,2020年,阿里巴巴凭借1590亿元的净利润位列第六;2021年,其排名已经下降至第15名。

糟糕的业绩,导致了投资者抛售,阿里巴巴的总市值过去两年下降了56%,超过2万亿元人民币市值蒸发。消息面上可见的是,最近,价值投资大师芒格在阿里巴巴上的持仓已经减半。

阿里掉队之际,两匹黑马杀出,分别是中远海控以及中国石油。

在新冠疫情反复、运力供给有限的当下,全球物流供应链持续受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等复杂局面的挑战和冲击,出现“一箱难求”的紧张局面。供求关系失衡必然带来集装箱价格飞涨。

中远海控是供应链紧张的受益者。2021年,中远海控收获历史最佳业绩,营收3337亿元,同比增长94.85%;净利润893亿元,同比2020年增长8倍之多。2002年至2020年这19年之间,中远海控净利润总和约300亿元,这意味着2021年一年赚的钱就相当于过去19年总和的近3倍。

中国石油则受益于全球能源价格上涨。去年国际原油价格震荡上行。ICE布伦特原油现货价格全年平均为70.7美元/桶,同比上涨69.7%。我国国内在2021年更是连续15次上调油价。

得益于油价的上涨,去年“三桶油”的业绩大爆发。中国石油凭借凭借着“三桶油”之首的地位,收获2.6万亿元营业收入,921.7亿元的净利润,成为国内油气行业去年的“吸金王”。

工商银行雄踞榜首,创新经济少些颜色

榜单上最赚钱的前10家公司,金融机构占据6席,包括5家银行,1家保险。

“宇宙行”工商银行,毫无悬念再度蝉联“中国最赚钱企业”,净利润3483亿元,日赚近10亿元。建设银行居榜眼位置,全年净利润3025.13亿元;农业银行摘得探花,全年实现净利润2411.83亿元。中国银行、招商银行分别以2165.59亿元、1199.22亿元的净利润,位列第五、六位。

榜单中唯一的险企是中国平安。财报显示,2021年中国平安净利润1016亿元,同比下降29%。权益与房地产市场的低迷,疫情背景下保险业展业受困等因素,分别从其资产与负债两端制约着这家保险巨头的业绩表现。

总括来看,银行、保险以及中国石油等这些企业占据了十大最赚钱公司的7个席位,某种程度上,这些企业依然是中国传统经济的典型代表,而以腾讯为代表的创新经济仅占一席, 2020年也仅为两席。这一事实也说明,当前中国创新经济规模与成色不足,在上市公司整体的占比还不够。

最后简单介绍一下《读数一帜》十大最赚钱公司的评价范围。本研究范围涵盖了A股以及港美股的几乎全部中国上市公司。在统计过程中,个别公司2021年的年度业绩由于包括审计报告签署等在内的多方面原因尚未公布(如融创、恒大等),这些公司没有被纳入统计。最后经过简单调整后,全部纳入评价范围的上市公司共计5787家。另有类似宁德时代这样的公司,虽然没有公布年度最终数据,统计过程中采用其业绩预告数据予以替代。