【今日商业精选】直播平台映客上市首日涨幅超10%「映客最新股价」

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港股市场再迎一家视频行业的明星企业。

7月12日，映客（3700.HK）成功在港交所上市，这也是自2017年末宣亚国际（300612.SZ）宣布收购其母公司蜜莱坞资产失败后，映客实现资本对接的一个里程碑事件。

映客此次IPO的发行价最终确定为3.85港元/股，总计发行3.0234亿股，占总股本的15%，募资10.486亿港元，IPO估值为77.6亿港元，发行PE值不足10倍。

当日映客股价表现抢眼。数据显示，映客开盘股价高开12.21%，上午涨幅一度超过40%，对应的市值也超过了100亿港元。当日收盘，映客股价收于4.26港元/股，涨10.65%，市值达85.86亿港元。

映客CEO奉佑生也参与了在港交所的敲锣仪式。映客股票代码为3700，奉佑生介绍，3代表映客成立三年，700，是因为腾讯是0700。奉佑生认为，对标腾讯当年上市时，还没映客现在的市值和收入高，所以映客是一个3年的腾讯。

但从财务数据上来看，映客的表现却不像一家刚成立三年的公司，尽显疲态。

映客诞生于视频直播最疯狂发展时期。2015年前后，视频直播平台犹如雨后春笋般发芽，市场上先后诞生了花椒、虎牙、映客等多个现象级别产品。其中，映客的发展势头最为强劲。数据显示，映客2015年、2016年营收分别为2870万元、43.34亿元，毛利分别为1384万元、16.36亿元，2016年数据呈现爆发式的增长。

运营数据方面，2016年第一季度，映客的用户注册数呈现强势上涨趋势，短短三个月时间内飙升至约4000万。2016年6月，映客的月活数和用户充值数达到了4500万人次。

但在2017年前后，BAT巨头以及资本的出现一方面推动了视频直播行业的发展，但也让形势出现了些许变化。

各家都纷纷“选边站”。欢聚时代和腾讯投资了虎牙，腾讯还收编了斗鱼，而陌陌的收入模式又不直接依赖于直播打赏。在这一过程中，映客并未依靠任何一方。在多方夹击之下，映客的头部地位有些动摇。

数据显示，2017年映客的收入为39.42亿元，同比下降9%。运营数据方面，2017年映客的活跃用户数和充值用户数从3500万下跌到了3000万以下，新增用户数也一直在1000万以下，且成下降趋势。截至2018年第一季度映客每月活跃用户数量2525万人。

另一方面，由于各视频渠道对存量主播和用户的争抢，月活主播和月均付费用户数有所下滑，其中月活主播下滑最为明显。

好的方面是，映客的亏损幅度有所缩窄。2016年以及2017年，映客的净利润分别亏损14.67亿元以及2.39亿元，但是盈利并未有预期。

上市当日映客股价表现强势的原因，与估值密不可分。

映客的发行价为每股3.85港元，发行3.0234亿股，以此计算，映客的估值仅为65.8亿元人民币。

这个价格却低于两年前昆仑万维出售映客股票时对其的估值。2016年9月，昆仑万维将其旗下子公司持有的映客3%的股权，以2.1亿元价格出售第三方，按照这个价格计算，在2016年，映客的市值就已经达到了70亿人民币。

估值的缩水仅仅反应了映客的现状，但是映客更大的问题在于收入的单一性。

数据显示，直播服务依然占据了映客收入来源的99%以上。与此同时，其他直播网站都找到了新的盈利点。

欢聚时代（YY.O）和陌陌（MOMO.O）对直播收入的倚重程度正在减小，转而转向社交等新形式业务。财务数据显示，欢聚时代的网络游戏以及会籍收入正在提升，陌陌也正在发力增值业务。但是映客依然处于完全依赖直播收入的业务模式。

在上市后，映客会有所突破。奉佑生提到，短期内广告将成为映客的盈利增长点，中长期会尝试娱乐秀场直播的其他行业，包括游戏直播、直播 电商、直播 体育、直播 在线教育等各种结合形式。